Η Dambisa Moyo προειδοποιεί μέσω του Project Syndicate: Οι αποδόσεις των ομολόγων εκτοξεύονται, η αξιοπιστία των ΗΠΑ καταρρέει και το φάσμα της αμερικανικής χρεοκοπίας επανέρχεται απειλητικά
Ένα νέο κύμα πανικού σαρώνει τις διεθνείς αγορές, καθώς η διεθνούς φήμης οικονομολόγος Dambisa Moyo προειδοποιεί για μια επερχόμενη καταιγίδα που μπορεί να αλλάξει ριζικά το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό τοπίο.
Σε άρθρο-σοκ στο Project Syndicate, η Moyo σημειώνει πως οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων εκτοξεύονται επικίνδυνα, στέλνοντας σήμα κινδύνου για το μέλλον της παγκόσμιας οικονομίας και του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος.
Η Μoyo αποδίδει την πρωτοφανή άνοδο των αποδόσεων –50 μονάδες βάσης στα δεκαετή μέσα σε λιγότερο από έναν μήνα και άγγιγμα του 5% στα τριακονταετή– σε έναν συνδυασμό παραγόντων που μαρτυρούν βαθύτατη δυσπιστία απέναντι στην οικονομική πολιτική των ΗΠΑ υπό τον Donald Trump.
«Η αξιοπιστία της Ουάσινγκτον ως εκδότη τίθεται πλέον υπό αμφισβήτηση», τονίζει, κρούοντας τον κώδωνα του κινδύνου.
Καθοριστικό ρόλο παίζουν τέσσερις κρίσιμοι παράγοντες: Η φθίνουσα εμπιστοσύνη στους μακροπρόθεσμους δημοσιονομικούς χειρισμούς της αμερικανικής κυβέρνησης, οι αυξανόμενες αμφιβολίες για την αποτελεσματικότητα των πολιτικών Trump, η εκρηκτική γεωπολιτική και εσωτερική αβεβαιότητα, και η επικίνδυνη μεταβλητότητα των αγορών, τροφοδοτούμενη από τον φόβο
«Το σχέδιο προϋπολογισμού Trump θα προσθέσει $3,3 τρισεκατομμύρια στο χρέος την επόμενη δεκαετία» επισημαίνει η Μoyo, προειδοποιώντας πως το δημοσιονομικό μονοπάτι των ΗΠΑ είναι όχι απλώς μη βιώσιμο, αλλά δυνητικά καταστροφικό.
Το έλλειμμα αγγίζει ήδη το 6% του ΑΕΠ, με προβλέψεις για $1,9 τρισ. το 2024-25 – το τρίτο μεγαλύτερο στην ιστορία.
Και σαν να μην έφτανε αυτό, οι βασικοί πυλώνες του κράτους πρόνοιας –Social Security και Medicare– απειλούνται με κατάρρευση εντός της επόμενης δεκαετίας.
«Η Moody’s έχει ήδη υποβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ.
Δεν αποκλείει καν το ενδεχόμενο αθέτησης πληρωμών» υπενθυμίζει η Moyo.
Αποπαγκοσμιοποίηση
Σε έναν κόσμο που αποπαγκοσμιοποιείται, η Αμερική βρίσκεται αντιμέτωπη και με έναν γεωπολιτικό εφιάλτη: η Κίνα, στρατηγικός αντίπαλος, κατέχει τεράστιες ποσότητες αμερικανικού χρέους – γεγονός που της δίνει τρομακτική επιρροή.
Οι σχεδιαζόμενες φοροαπαλλαγές του Trump μοιάζουν περισσότερο με «παγίδα» παρά με λύση, σύμφωνα με την ανάλυση.
Οι αγορές φοβούνται πως, αντί να ενισχύσουν την ανάπτυξη, θα υπονομεύσουν τα κρατικά έσοδα και θα αναγκάσουν τη Fed να συνεχίσει τις αυξήσεις επιτοκίων – ή να μείνει δέσμια, ακόμη και εν μέσω ύφεσης.
Και ενώ ο πληθωρισμός δεν υποχωρεί και η ανάπτυξη επιβραδύνεται, η απειλή του στασιμοπληθωρισμού επιστρέφει.
Η Moyo σημειώνει ότι η Fed βρίσκεται παγιδευμένη ανάμεσα σε δύο κακές επιλογές: είτε θα εντείνει τον πληθωρισμό με περαιτέρω χαλάρωση, είτε θα οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση με νέα αυστηροποίηση.
Πολιτικό ρίσκο
Το πολιτικό ρίσκο μεγαλώνει. Η προώθηση του προϋπολογισμού Trump έχει ήδη προκαλέσει εσωκομματικές συγκρούσεις στους Ρεπουμπλικάνους, με τους «σκληρούς» δημοσιονομικά γερουσιαστές να αντιδρούν έντονα.
Παράλληλα, οι συγκρούσεις στην Ουκρανία και τη Γάζα κλιμακώνουν τις γεωπολιτικές εντάσεις.
«Οι αποδόσεις των Treasuries θα έπρεπε να υποχωρούν, αλλά αυξάνονται – σημάδι ότι οι αγορές δεν θεωρούν πλέον τις ΗΠΑ ασφαλές καταφύγιο», αναφέρει η Moyo.
Η ανησυχία φτάνει μέχρι το μέλλον του ίδιου του δολαρίου. Η τελευταία δημοπρασία ομολόγων προσέλκυσε χαμηλή ζήτηση, ενώ επενδυτές στρέφονται προς τον χρυσό και –όλο και περισσότερο– στα κρυπτονομίσματα.
Τα ETFs Bitcoin έχουν ήδη προσελκύσει άνω των $9 δισ. μέσα σε έναν μόλις μήνα.
Η ειρωνεία, κατά τη Moyo, είναι πως η προσπάθεια του Λευκού Οίκου να «νομιμοποιήσει» τα ψηφιακά assets, ίσως τελικά επιταχύνει την παρακμή του δολαρίου.
«Η Αμερική δεν βρίσκεται απλώς σε κρίση. Βρίσκεται στο χείλος του γκρεμού», προειδοποιεί.
Οι επιπτώσεις από την άνοδο των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα απλώνονται σαν ντόμινο: αυξημένα κόστη δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, υποχώρηση των επενδύσεων και ανατροπή των στρατηγικών χαρτοφυλακίων.
Το συμπέρασμά της είναι ψυχρό και σαφές: το μέλλον της οικονομίας των ΗΠΑ μοιάζει όλο και πιο σκοτεινό.
www.bankingnews.gr
Σε άρθρο-σοκ στο Project Syndicate, η Moyo σημειώνει πως οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων εκτοξεύονται επικίνδυνα, στέλνοντας σήμα κινδύνου για το μέλλον της παγκόσμιας οικονομίας και του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος.
Η Μoyo αποδίδει την πρωτοφανή άνοδο των αποδόσεων –50 μονάδες βάσης στα δεκαετή μέσα σε λιγότερο από έναν μήνα και άγγιγμα του 5% στα τριακονταετή– σε έναν συνδυασμό παραγόντων που μαρτυρούν βαθύτατη δυσπιστία απέναντι στην οικονομική πολιτική των ΗΠΑ υπό τον Donald Trump.
«Η αξιοπιστία της Ουάσινγκτον ως εκδότη τίθεται πλέον υπό αμφισβήτηση», τονίζει, κρούοντας τον κώδωνα του κινδύνου.
Καθοριστικό ρόλο παίζουν τέσσερις κρίσιμοι παράγοντες: Η φθίνουσα εμπιστοσύνη στους μακροπρόθεσμους δημοσιονομικούς χειρισμούς της αμερικανικής κυβέρνησης, οι αυξανόμενες αμφιβολίες για την αποτελεσματικότητα των πολιτικών Trump, η εκρηκτική γεωπολιτική και εσωτερική αβεβαιότητα, και η επικίνδυνη μεταβλητότητα των αγορών, τροφοδοτούμενη από τον φόβο
«Το σχέδιο προϋπολογισμού Trump θα προσθέσει $3,3 τρισεκατομμύρια στο χρέος την επόμενη δεκαετία» επισημαίνει η Μoyo, προειδοποιώντας πως το δημοσιονομικό μονοπάτι των ΗΠΑ είναι όχι απλώς μη βιώσιμο, αλλά δυνητικά καταστροφικό.
Το έλλειμμα αγγίζει ήδη το 6% του ΑΕΠ, με προβλέψεις για $1,9 τρισ. το 2024-25 – το τρίτο μεγαλύτερο στην ιστορία.
Και σαν να μην έφτανε αυτό, οι βασικοί πυλώνες του κράτους πρόνοιας –Social Security και Medicare– απειλούνται με κατάρρευση εντός της επόμενης δεκαετίας.
«Η Moody’s έχει ήδη υποβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ.
Δεν αποκλείει καν το ενδεχόμενο αθέτησης πληρωμών» υπενθυμίζει η Moyo.
Αποπαγκοσμιοποίηση
Σε έναν κόσμο που αποπαγκοσμιοποιείται, η Αμερική βρίσκεται αντιμέτωπη και με έναν γεωπολιτικό εφιάλτη: η Κίνα, στρατηγικός αντίπαλος, κατέχει τεράστιες ποσότητες αμερικανικού χρέους – γεγονός που της δίνει τρομακτική επιρροή.
Οι σχεδιαζόμενες φοροαπαλλαγές του Trump μοιάζουν περισσότερο με «παγίδα» παρά με λύση, σύμφωνα με την ανάλυση.
Οι αγορές φοβούνται πως, αντί να ενισχύσουν την ανάπτυξη, θα υπονομεύσουν τα κρατικά έσοδα και θα αναγκάσουν τη Fed να συνεχίσει τις αυξήσεις επιτοκίων – ή να μείνει δέσμια, ακόμη και εν μέσω ύφεσης.
Και ενώ ο πληθωρισμός δεν υποχωρεί και η ανάπτυξη επιβραδύνεται, η απειλή του στασιμοπληθωρισμού επιστρέφει.
Η Moyo σημειώνει ότι η Fed βρίσκεται παγιδευμένη ανάμεσα σε δύο κακές επιλογές: είτε θα εντείνει τον πληθωρισμό με περαιτέρω χαλάρωση, είτε θα οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση με νέα αυστηροποίηση.
Πολιτικό ρίσκο
Το πολιτικό ρίσκο μεγαλώνει. Η προώθηση του προϋπολογισμού Trump έχει ήδη προκαλέσει εσωκομματικές συγκρούσεις στους Ρεπουμπλικάνους, με τους «σκληρούς» δημοσιονομικά γερουσιαστές να αντιδρούν έντονα.
Παράλληλα, οι συγκρούσεις στην Ουκρανία και τη Γάζα κλιμακώνουν τις γεωπολιτικές εντάσεις.
«Οι αποδόσεις των Treasuries θα έπρεπε να υποχωρούν, αλλά αυξάνονται – σημάδι ότι οι αγορές δεν θεωρούν πλέον τις ΗΠΑ ασφαλές καταφύγιο», αναφέρει η Moyo.
Η ανησυχία φτάνει μέχρι το μέλλον του ίδιου του δολαρίου. Η τελευταία δημοπρασία ομολόγων προσέλκυσε χαμηλή ζήτηση, ενώ επενδυτές στρέφονται προς τον χρυσό και –όλο και περισσότερο– στα κρυπτονομίσματα.
Τα ETFs Bitcoin έχουν ήδη προσελκύσει άνω των $9 δισ. μέσα σε έναν μόλις μήνα.
Η ειρωνεία, κατά τη Moyo, είναι πως η προσπάθεια του Λευκού Οίκου να «νομιμοποιήσει» τα ψηφιακά assets, ίσως τελικά επιταχύνει την παρακμή του δολαρίου.
«Η Αμερική δεν βρίσκεται απλώς σε κρίση. Βρίσκεται στο χείλος του γκρεμού», προειδοποιεί.
Οι επιπτώσεις από την άνοδο των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα απλώνονται σαν ντόμινο: αυξημένα κόστη δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, υποχώρηση των επενδύσεων και ανατροπή των στρατηγικών χαρτοφυλακίων.
Το συμπέρασμά της είναι ψυχρό και σαφές: το μέλλον της οικονομίας των ΗΠΑ μοιάζει όλο και πιο σκοτεινό.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών