Η Central Huijin πρωταγωνιστεί στον κινέζικο χρηματοπιστωτικό πόλεμο. Τι κρύβεται πίσω από τις μαζικές παρεμβάσεις
Από την ανακεφαλαιοποίηση των αγροτικών τραπεζών μέχρι την ενίσχυση του χρηματιστηρίου, η Central Huijin, ένας βραχίονας του κινεζικού κρατικού επενδυτικού ταμείου, υποστηρίζει το χρηματοπιστωτικό σύστημα της χώρας από την ίδρυσή του πριν από δύο δεκαετίες.
Ωστόσο, κατά το τελευταίο έτος, η κλίμακα των παρεμβάσεών της την έχει φέρει στο επίκεντρο της προσοχής.
Οι συμμετοχές της Central Huijin σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) εκτοξεύθηκαν πάνω από 1 τρισ. RMB (140 δισ. δολάρια) το 2024, σημειώνοντας αύξηση επτά φορές σε σχέση με το προηγούμενο έτος, καθώς η κυβέρνηση διέταξε μέτρα στήριξης με σκοπό την ενίσχυση της οικονομίας.
Το Πεκίνο έχει καταστήσει σαφή την επιθυμία του να δημιουργήσει μεγαλύτερους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς που θα βοηθήσουν τον ήδη κρατικά κυριαρχούμενο χρηματοπιστωτικό τομέα να ανταπεξέλθει σε οικονομικές και αγοραίες αναταραχές.
Η Central Huijin, με τις άμεσες αγορές της και το εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο εταιρειών της, είναι βασικό κομμάτι αυτής της πρωτοβουλίας.
Ο ρόλος του εμπορικού πολέμου
Κατά την κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ τον Απρίλιο, η Central Huijin δεσμεύτηκε ανοιχτά να στηρίξει τις αγορές και, για πρώτη φορά, περιέγραψε τον εαυτό της σε δήλωση ως μέλος της «εθνικής ομάδας» των επιφανών κρατικά υποστηριζόμενων επενδυτών στις αγορές της χώρας.
«Η Central Huijin προφανώς καλείται να παίξει μεγάλο ρόλο», δήλωσε ο George Magnus, ερευνητικός συνεργάτης στο Κέντρο Κίνας του Πανεπιστημίου της Οξφόρδης.
«Θα καλείται όλο και περισσότερο να παρέμβει στον χρηματοπιστωτικό τομέα και στο χρηματιστήριο καθώς η Κίνα προσαρμόζεται στην πραγματικότητα των υψηλότερων μη εξυπηρετούμενων δανείων, των αυστηρότερων πιστωτικών συνθηκών και των ασθενέστερων τιμών των περιουσιακών στοιχείων», πρόσθεσε.
Η Central Huijin είναι επίσης ένα κρίσιμο εργαλείο καθώς η κυβέρνηση αναδιαμορφώνει έναν εκτεταμένο χρηματοπιστωτικό τομέα που παραμένει σε μεγάλο βαθμό απομονωμένος από τον έξω κόσμο.
«Η Huijin γίνεται στρατηγικός συντονιστής», δήλωσε ένας σύμβουλος πολιτικής με έδρα το Πεκίνο. «Είναι ένα βολικό εργαλείο για το κράτος όταν χρειάζεται να σφίξει τη λαβή του στους ζωτικούς χρηματοπιστωτικούς πόρους».
Η γέννηση της Central Huijin
Από την ίδρυσή της το 2003, το ταμείο λειτουργεί ιστορικά ως ο τελευταίος δανειστής του κράτους σε αδιαφανείς διασώσεις περιφερειακών τραπεζών.
Κατέχει επίσης ελεγκτικές ή στρατηγικές συμμετοχές σε μεγάλους δανειστές, όπως η ICBC και η China Everbright, καθώς και σε προβληματικές ασφαλιστικές μονάδες που αποσχίστηκαν από την Anbang, έναν κινεζικό χρηματοοικονομικό όμιλο που μπήκε σε διαδικασία πτώχευσης το 2024, μετά από χρόνια οικονομικών δυσχερειών.
Το ταμείο έγινε πλήρως θυγατρική του κινεζικού κρατικού επενδυτικού ταμείου, China Investment Corporation, το 2007.
Μετά από μια εκτεταμένη αναδιάρθρωση ηγεσίας και τα μέτρα τόνωσης του Σεπτεμβρίου, το ταμείο έχει σημαντικά διευρύνει το χαρτοφυλάκιό του, επενδύοντας πιο βαθιά σε εισηγμένες μετοχές και επεκτείνοντας τη δράση του σε όλο το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ηγήθηκε του ταμείου ο Zhang Qingsong, 59 ετών, πρώην κεντρικός τραπεζίτης με τρεις δεκαετίες εμπειρίας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της Κίνας.
Επίσης, είχε θέσεις υψηλής διοίκησης σε τράπεζες όπως η Agricultural Bank of China και η Bank of China, που του προσέφεραν βαθιά γνώση του εκτεταμένου χαρτοφυλακίου της Huijin.
Το Φεβρουάριο, το Υπουργείο Οικονομικών μετέφερε τις ελεγκτικές του συμμετοχές στις τρεις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης κακών δανείων της Κίνας — την Cinda, την Orient και την Great Wall — στην Huijin, χωρίς κόστος.
Πάνω από ένα τρισ. τα περιουσιακά στοιχεία
Η συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων που διαχειρίζεται φτάνει τα 7,76 τρισεκατομμύρια RMB (1,1 τρισ. δολάρια) τον Ιούνιο του 2024, σύμφωνα με τις δηλώσεις της εταιρείας, ενώ κατέχει επίσης συμμετοχές σε ένα χαρτοφυλάκιο κρατικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων με συνολική αξία τουλάχιστον 29 τρισ. δολαρίων, σύμφωνα με υπολογισμούς των Financial Times — ένα τεράστιο ποσοστό των συνολικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων της χώρας.
Αν και ο Απρίλιος ήταν η πρώτη φορά που η Huijin δήλωσε δημόσια ότι παίζει το ρόλο του κρατικού ταμείου παρέμβασης στην «εθνική ομάδα» — ή με τη γλώσσα του κινεζικού ρυθμιστή της αγοράς, ως «ημι-σταθεροποιητικό ταμείο» — στο παρελθόν είχε παρέμβει με παρόμοιο τρόπο για να θέσει ένα όριο στην αγορά μετοχών της Κίνας κατά τη διάρκεια δύσκολων περιόδων.
Παίξε τον ίδιο ρόλο ενισχύοντας τις μετοχές κατά την πτώση της αγοράς του 2015, επενδύοντας περίπου 1,2 τρισεκατομμύρια RMB σε πάνω από 900 εταιρείες για να αποτρέψει κατάρρευση.
Έχει εξαιρεθεί από πολλές από αυτές τις συμμετοχές από το 2021, αν και εξακολουθεί να κατέχει μερίδια σε 165 εισηγμένες εταιρείες μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την υπηρεσία χρηματοοικονομικών δεδομένων Wind.
Ωστόσο, από τις αρχές του 2024, η εστίασή της μετατοπίστηκε στην αύξηση των συμμετοχών της σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) που παρακολουθούν κύριους δείκτες, κάτι που απέφυγε τα ζητήματα που προκύπτουν από τις αγορές μετοχών μεμονωμένων εταιρειών.
Αμερικανικός… δάκτυλος
Η αγορά εντάθηκε τον Απρίλιο μετά τους δασμούς «ημέρας απελευθέρωσης» του Donald Trump, όταν η Huijin δεσμεύτηκε να εντείνει τις αγορές ETFs «όταν είναι αναγκαίο».
Μια εκτίμηση από έναν αναλυτή που δεν επιτρέπεται να μιλήσει δημόσια για το θέμα υποστηρίζει ότι οι αγορές ETFs από τη Huijin μόνο τον Απρίλιο ίσως έφτασαν τα 200 δισ. RMB.
Ο διευρυμένος ρόλος της Huijin φέτος υποστηρίζεται από ευρύτερες συντονισμένες κινήσεις από άλλους ρυθμιστές, με σημαντική υποστήριξη από την Κεντρική Τράπεζα της Κίνας. Καθώς η Κίνα προσπαθεί να ενοποιήσει τον χρηματοπιστωτικό τομέα, η Huijin μπορεί να διευκολύνει τις συγχωνεύσεις και να επιταχύνει τους χρόνους έγκρισης.
Η δραστηριότητά της συμπίπτει επίσης με μια επίσημη ώθηση για υψηλότερους μερίσματα στην Κίνα, ενώ η μείωση των τελών των αμοιβαίων κεφαλαίων αναμένεται να μειώσει το κόστος της.
Ένας ανώτερος εκτελεστικός υπάλληλος σε μια εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων του Πεκίνου δήλωσε ότι είναι δύσκολο για τους διαχειριστές να διατηρήσουν τα τέλη στα προηγούμενα υψηλότερα επίπεδα, δεδομένων των «τεράστιων» εισροών από την Huijin.
Πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι ένα ταμείο παρέμβασης όπως η Central Huijin θα αποχωρήσει τελικά από την αγορά μετά από αρκετά χρόνια διατήρησης θέσεων, αλλά αυτό θα μπορούσε να πάρει περισσότερο χρόνο από το συνηθισμένο, δεδομένου του μεγέθους των αγορών αυτή τη φορά.
Και με τις αγορές A-shares της ηπειρωτικής Κίνας να έχουν πλέον μεγαλύτερη στρατηγική βαρύτητα απ' ό,τι πριν από μια δεκαετία, ενώ οι αποτιμήσεις παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα, ένας στρατηγικός σύμβουλος με έδρα τη Σαγκάη πρότεινε ότι η Huijin και οι αρχές μπορεί να είναι διατεθειμένες να διατηρήσουν τις θέσεις για «20, 30, ακόμη και 40 χρόνια».
«Δεν βλέπω κανέναν κίνδυνο βραχυπρόθεσμα για την αποχώρηση της εθνικής ομάδας από την αγορά ή για την αρνητική αλλαγή της πολιτικής», δήλωσε.
Αυτή η μακροχρόνια στρατηγική προσέγγιση, συνδυασμένη με την εμβάθυνση των συμμετοχών σε ETFs και την ενίσχυση των κρατικών συγχωνεύσεων και διαρθρωτικών ανακατατάξεων, υπογραμμίζει τον σημαντικό ρόλο που διαδραματίζει η Central Huijin στην εξέλιξη του χρηματοπιστωτικού τομέα της Κίνας, καθώς και την υποστήριξη της κυβέρνησης για την ενίσχυση της σταθερότητας και της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας.
Αυτή η δυναμική και μακροχρόνια στρατηγική παρέμβασης καθιστά τη Huijin μια κεντρική συνιστώσα στο πλαίσιο της ευρύτερης προσπάθειας για την αναδιοργάνωση και την ενίσχυση του κινεζικού χρηματοπιστωτικού συστήματος, ενώ παράλληλα υπογραμμίζει τη σημασία της στήριξης του κρατικού τομέα στις διακυμάνσεις των αγορών και τις οικονομικές προκλήσεις που προκύπτουν.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο, κατά το τελευταίο έτος, η κλίμακα των παρεμβάσεών της την έχει φέρει στο επίκεντρο της προσοχής.
Οι συμμετοχές της Central Huijin σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) εκτοξεύθηκαν πάνω από 1 τρισ. RMB (140 δισ. δολάρια) το 2024, σημειώνοντας αύξηση επτά φορές σε σχέση με το προηγούμενο έτος, καθώς η κυβέρνηση διέταξε μέτρα στήριξης με σκοπό την ενίσχυση της οικονομίας.
Το Πεκίνο έχει καταστήσει σαφή την επιθυμία του να δημιουργήσει μεγαλύτερους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς που θα βοηθήσουν τον ήδη κρατικά κυριαρχούμενο χρηματοπιστωτικό τομέα να ανταπεξέλθει σε οικονομικές και αγοραίες αναταραχές.
Η Central Huijin, με τις άμεσες αγορές της και το εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο εταιρειών της, είναι βασικό κομμάτι αυτής της πρωτοβουλίας.
Ο ρόλος του εμπορικού πολέμου
Κατά την κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ τον Απρίλιο, η Central Huijin δεσμεύτηκε ανοιχτά να στηρίξει τις αγορές και, για πρώτη φορά, περιέγραψε τον εαυτό της σε δήλωση ως μέλος της «εθνικής ομάδας» των επιφανών κρατικά υποστηριζόμενων επενδυτών στις αγορές της χώρας.
«Η Central Huijin προφανώς καλείται να παίξει μεγάλο ρόλο», δήλωσε ο George Magnus, ερευνητικός συνεργάτης στο Κέντρο Κίνας του Πανεπιστημίου της Οξφόρδης.
«Θα καλείται όλο και περισσότερο να παρέμβει στον χρηματοπιστωτικό τομέα και στο χρηματιστήριο καθώς η Κίνα προσαρμόζεται στην πραγματικότητα των υψηλότερων μη εξυπηρετούμενων δανείων, των αυστηρότερων πιστωτικών συνθηκών και των ασθενέστερων τιμών των περιουσιακών στοιχείων», πρόσθεσε.
Η Central Huijin είναι επίσης ένα κρίσιμο εργαλείο καθώς η κυβέρνηση αναδιαμορφώνει έναν εκτεταμένο χρηματοπιστωτικό τομέα που παραμένει σε μεγάλο βαθμό απομονωμένος από τον έξω κόσμο.
«Η Huijin γίνεται στρατηγικός συντονιστής», δήλωσε ένας σύμβουλος πολιτικής με έδρα το Πεκίνο. «Είναι ένα βολικό εργαλείο για το κράτος όταν χρειάζεται να σφίξει τη λαβή του στους ζωτικούς χρηματοπιστωτικούς πόρους».
Η γέννηση της Central Huijin
Από την ίδρυσή της το 2003, το ταμείο λειτουργεί ιστορικά ως ο τελευταίος δανειστής του κράτους σε αδιαφανείς διασώσεις περιφερειακών τραπεζών.
Κατέχει επίσης ελεγκτικές ή στρατηγικές συμμετοχές σε μεγάλους δανειστές, όπως η ICBC και η China Everbright, καθώς και σε προβληματικές ασφαλιστικές μονάδες που αποσχίστηκαν από την Anbang, έναν κινεζικό χρηματοοικονομικό όμιλο που μπήκε σε διαδικασία πτώχευσης το 2024, μετά από χρόνια οικονομικών δυσχερειών.
Το ταμείο έγινε πλήρως θυγατρική του κινεζικού κρατικού επενδυτικού ταμείου, China Investment Corporation, το 2007.
Μετά από μια εκτεταμένη αναδιάρθρωση ηγεσίας και τα μέτρα τόνωσης του Σεπτεμβρίου, το ταμείο έχει σημαντικά διευρύνει το χαρτοφυλάκιό του, επενδύοντας πιο βαθιά σε εισηγμένες μετοχές και επεκτείνοντας τη δράση του σε όλο το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ηγήθηκε του ταμείου ο Zhang Qingsong, 59 ετών, πρώην κεντρικός τραπεζίτης με τρεις δεκαετίες εμπειρίας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της Κίνας.
Επίσης, είχε θέσεις υψηλής διοίκησης σε τράπεζες όπως η Agricultural Bank of China και η Bank of China, που του προσέφεραν βαθιά γνώση του εκτεταμένου χαρτοφυλακίου της Huijin.
Το Φεβρουάριο, το Υπουργείο Οικονομικών μετέφερε τις ελεγκτικές του συμμετοχές στις τρεις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης κακών δανείων της Κίνας — την Cinda, την Orient και την Great Wall — στην Huijin, χωρίς κόστος.
Πάνω από ένα τρισ. τα περιουσιακά στοιχεία
Η συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων που διαχειρίζεται φτάνει τα 7,76 τρισεκατομμύρια RMB (1,1 τρισ. δολάρια) τον Ιούνιο του 2024, σύμφωνα με τις δηλώσεις της εταιρείας, ενώ κατέχει επίσης συμμετοχές σε ένα χαρτοφυλάκιο κρατικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων με συνολική αξία τουλάχιστον 29 τρισ. δολαρίων, σύμφωνα με υπολογισμούς των Financial Times — ένα τεράστιο ποσοστό των συνολικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων της χώρας.
Αν και ο Απρίλιος ήταν η πρώτη φορά που η Huijin δήλωσε δημόσια ότι παίζει το ρόλο του κρατικού ταμείου παρέμβασης στην «εθνική ομάδα» — ή με τη γλώσσα του κινεζικού ρυθμιστή της αγοράς, ως «ημι-σταθεροποιητικό ταμείο» — στο παρελθόν είχε παρέμβει με παρόμοιο τρόπο για να θέσει ένα όριο στην αγορά μετοχών της Κίνας κατά τη διάρκεια δύσκολων περιόδων.
Παίξε τον ίδιο ρόλο ενισχύοντας τις μετοχές κατά την πτώση της αγοράς του 2015, επενδύοντας περίπου 1,2 τρισεκατομμύρια RMB σε πάνω από 900 εταιρείες για να αποτρέψει κατάρρευση.
Έχει εξαιρεθεί από πολλές από αυτές τις συμμετοχές από το 2021, αν και εξακολουθεί να κατέχει μερίδια σε 165 εισηγμένες εταιρείες μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την υπηρεσία χρηματοοικονομικών δεδομένων Wind.
Ωστόσο, από τις αρχές του 2024, η εστίασή της μετατοπίστηκε στην αύξηση των συμμετοχών της σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) που παρακολουθούν κύριους δείκτες, κάτι που απέφυγε τα ζητήματα που προκύπτουν από τις αγορές μετοχών μεμονωμένων εταιρειών.
Αμερικανικός… δάκτυλος
Η αγορά εντάθηκε τον Απρίλιο μετά τους δασμούς «ημέρας απελευθέρωσης» του Donald Trump, όταν η Huijin δεσμεύτηκε να εντείνει τις αγορές ETFs «όταν είναι αναγκαίο».
Μια εκτίμηση από έναν αναλυτή που δεν επιτρέπεται να μιλήσει δημόσια για το θέμα υποστηρίζει ότι οι αγορές ETFs από τη Huijin μόνο τον Απρίλιο ίσως έφτασαν τα 200 δισ. RMB.
Ο διευρυμένος ρόλος της Huijin φέτος υποστηρίζεται από ευρύτερες συντονισμένες κινήσεις από άλλους ρυθμιστές, με σημαντική υποστήριξη από την Κεντρική Τράπεζα της Κίνας. Καθώς η Κίνα προσπαθεί να ενοποιήσει τον χρηματοπιστωτικό τομέα, η Huijin μπορεί να διευκολύνει τις συγχωνεύσεις και να επιταχύνει τους χρόνους έγκρισης.
Η δραστηριότητά της συμπίπτει επίσης με μια επίσημη ώθηση για υψηλότερους μερίσματα στην Κίνα, ενώ η μείωση των τελών των αμοιβαίων κεφαλαίων αναμένεται να μειώσει το κόστος της.
Ένας ανώτερος εκτελεστικός υπάλληλος σε μια εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων του Πεκίνου δήλωσε ότι είναι δύσκολο για τους διαχειριστές να διατηρήσουν τα τέλη στα προηγούμενα υψηλότερα επίπεδα, δεδομένων των «τεράστιων» εισροών από την Huijin.
Πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι ένα ταμείο παρέμβασης όπως η Central Huijin θα αποχωρήσει τελικά από την αγορά μετά από αρκετά χρόνια διατήρησης θέσεων, αλλά αυτό θα μπορούσε να πάρει περισσότερο χρόνο από το συνηθισμένο, δεδομένου του μεγέθους των αγορών αυτή τη φορά.
Και με τις αγορές A-shares της ηπειρωτικής Κίνας να έχουν πλέον μεγαλύτερη στρατηγική βαρύτητα απ' ό,τι πριν από μια δεκαετία, ενώ οι αποτιμήσεις παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα, ένας στρατηγικός σύμβουλος με έδρα τη Σαγκάη πρότεινε ότι η Huijin και οι αρχές μπορεί να είναι διατεθειμένες να διατηρήσουν τις θέσεις για «20, 30, ακόμη και 40 χρόνια».
«Δεν βλέπω κανέναν κίνδυνο βραχυπρόθεσμα για την αποχώρηση της εθνικής ομάδας από την αγορά ή για την αρνητική αλλαγή της πολιτικής», δήλωσε.
Αυτή η μακροχρόνια στρατηγική προσέγγιση, συνδυασμένη με την εμβάθυνση των συμμετοχών σε ETFs και την ενίσχυση των κρατικών συγχωνεύσεων και διαρθρωτικών ανακατατάξεων, υπογραμμίζει τον σημαντικό ρόλο που διαδραματίζει η Central Huijin στην εξέλιξη του χρηματοπιστωτικού τομέα της Κίνας, καθώς και την υποστήριξη της κυβέρνησης για την ενίσχυση της σταθερότητας και της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας.
Αυτή η δυναμική και μακροχρόνια στρατηγική παρέμβασης καθιστά τη Huijin μια κεντρική συνιστώσα στο πλαίσιο της ευρύτερης προσπάθειας για την αναδιοργάνωση και την ενίσχυση του κινεζικού χρηματοπιστωτικού συστήματος, ενώ παράλληλα υπογραμμίζει τη σημασία της στήριξης του κρατικού τομέα στις διακυμάνσεις των αγορών και τις οικονομικές προκλήσεις που προκύπτουν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών